Kimi、Qwen3.8接连发布，AI大模型迭代提速！科创人工智能ETF汇添富(589560)高开回落跌超1.5%，世界人工智能大会闭幕，有何亮点？

7月20日，在央企增持、回购等事件催化下，A股三大指数早盘集体反弹，但受科技板块拖累，午后承压回调；午后，AI产业链震荡下挫，延续上周回调势头，但资金仍然坚定涌入。

截至14:10，全链条布局AI产业链的科创人工智能ETF汇添富（589560）跌超1.5%，上周五吸金300万！聚焦"算力+存储"的科创芯片设计ETF汇添富（589290）跌超2.9%，上周五吸金700万！

截至14:08，科创人工智能ETF汇添富（589560）成分股涨跌互现，金山办公逆势涨超6%，寒武纪涨超1%，海光信息，澜起科技，石头科技跟涨；下跌方面，奥比中光跌超7%，芯原股份跌超5%，晶晨股份、龙芯中科等回调。

【科创人工智能ETF汇添富（589560）标的指数前十大成分股涨跌幅】

截至14:08，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

资本市场动态方面，近期市场波动加剧，上周五上证指数出现大幅回撤。对此，中国诚通表示，中国诚通及所属诚通资本、诚旸投资近日聚焦国资央企大额增持中国股票资产，累计买入近百亿元，并明确表态坚定看好中国经济和中国资本市场前景，后续将继续使用自有资金和股票回购增持再贷款大额增持国资央企和科技企业股票及ETF，全力维护资本市场平稳运行。

产业消息面上，月之暗面近期宣布即将暂停Kimi C端新用户订阅，将全部算力投入服务已订阅用户，并在全速推进算力扩容。此外，月之暗面于近期发布2.8万亿参数的Kimi K3模型，技术架构采用KDA与高稀疏MoE方案，在编码等复杂任务上已具备比肩全球顶尖闭源模型的实力，标志着国内AI竞争范式从低成本追赶全面转向模型规模、架构创新与复杂任务交付能力的综合性竞赛。

2026世界人工智能大会今日闭幕，展览现场首发首秀项目众多，覆盖从算力底座到AI终端的全链条。其中，业界最大规模超节点真机首发首秀，通过高速互联技术将1024张AI芯片整合为单一庞大算力池，使其像一张“大芯片”一样协同工作。此外，一款首次亮相、即将量产的AI智能体手机，可通过按住专属按键语音给内置AI智能体下达复杂操作任务。

产业基本面来看，据统计，科创芯片设计ETF汇添富（589290）跟踪指数的50只成分股中，已有6只披露2026年半年度业绩预告，净利润均预增。对此机构认为，随着二季度业绩期开启，全球AI产业链龙头及核心公司业绩有望继续超预期。

【如何看待本轮科技大幅回调？】

招商证券指出：本轮 A股回调主要源于日韩杠杆交易波动、美股 AI 叙事由“高速投入”转向“投资回报验证”带来的全球科技去杠杆，以及国内科技板块交易过度拥挤和融资资金集中流出，并非基本面系统性恶化。本轮调整属于科技单一主线的结构性去杠杆，而非全市场流动性危机。

目前，融资出清已进入后半段，ETF 大幅净流入、强势科技资产补跌以及产业与市场情绪极致背离均表明风险正在集中释放，中期修复基础已经形成，预计市场将以分化震荡方式逐步筑底。当前位置可沿中报业绩与产业趋势两条主线布局。

（来源：招商证券20260719《A股投资策略周报：本轮市场回调的原因、时间、空间及调整之后的方向选择》）

回到AI产业链上，AI大模型仍然加速迭代，有望进一步提振AI算力需求，量价齐升背景下，AI产业链中报业绩与产业趋势值得期待。

【AI模型端：国产模型再惊艳，物理AI闪耀WAIC】

7月11日，Kimi正式推出其迄今能力最强的模型Kimi K3，其为2.8万亿参数模型，基于KDA混合线性注意力机制和注意力残差技术构建，原生支持视觉理解，并拥有100万token上下文窗口，是全球首个开源的3万亿级别模型，面向长程编程、知识工作和推理等前沿智能场景而设计。Kimi K3在整套评测中展现出前沿水平的能力，并稳定超过了除闭源模型Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol之外的所有模型，完整模型权重将于2026年7月27日前发布。

7月19日，阿里巴巴旗下千问大模型宣布，Qwen3.8很快将发布并开源，新模型参数2.4T，正在以“天”为单位持续进化，可能是除了Fable 5外最强大的模型，Qwen3.8-Max预览版模型当前已首发上线阿里Token Plan、Qoder及QoderWork，可抢先体验。

开源证券认为，Kimi K3代表国产模型再次震惊全球大模型产业界，其重要意义在于标志着国产模型在大参数、长上下文能力上的快速跃迁，且以开源生态接近全球顶尖闭源模型水平，Qwen3.8亦值得期待。国产模型在技术性能、实用性、性价比方面的持续突破，或推动模型厂“大额融资+模型性能跃迁+Token/ARR高增+估值跃升”正循环延续，及国产模型全球份额进一步提升，建议继续坚定布局国产大模型方向。

物理AI方面，7月19日，在昆仑万维WAIC专场论坛上，昆仑万维董事长兼CEO方汉宣布“2026年为世界模型元年”，标志着AI从内容生成走向对物理世界的理解与交互的关键转折。开源证券指出，本届WAIC多场论坛和多家参展商发布物理AI最新进展，涵盖模型、数据、应用层面，物理AI产业发展空间正在打开，其中世界模型为核心引擎，数据为核心燃料，具身智能、智驾等多场景应用或加快落地。（来源于开源证券20260720《国产模型再惊艳，物理AI闪耀WAIC，坚定布局AI》）

【AI算力：国产算力迈入超节点时代，海外算力Q3迎集中爆发】

国内方面，东吴证券指出，国产算力迈入超节点时代，半导体设备有望充分受益。WAIC2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议于7月17日至20日在上海举办。Atlas 950 SuperPoD 1024 超节点首次展出：单机柜搭载64 颗950DT NPU，16 机柜组成1024 卡完整算力集群，芯片采用中芯等效FinFET 工艺制造。国产算力加速落地，逻辑代工/存储需求强劲。

AI驱动下国产算力快速发展，带来先进封测设备新需求，不管是先进逻辑还是存储等先进产能都在积极扩产；SoC芯片设计和制造的复杂性大幅增加，对测试机提出更高要求；COWOS、HBM等先进封装技术快速发展。（来源于东吴证券20260719《【半导体设备】国产算力迈入超节点时代，半导体设备有望充分受益》）

海外方面，国金证券指出，2026Q3将成为海外算力核心加速节点。英伟达、谷歌、云厂商自研ASIC芯片集体进入交付窗口期，需求确定性持续强化。英伟达VeraRubin平台已全面投产，AI训练性能较Blackwell提升3.5倍，配套HBM4内存带宽翻倍，2026年RubinGPU预计出货570万颗；公司2027财年Q1收入指引780亿美元。谷歌TPU产业链双线推进，七代Ironwood持续放量，全年TPU出货量预计332.5万颗领跑ASIC赛道，全新双芯片架构TPUv8下半年开启客户交付。OpenAI、AWS、Meta、微软同步完成新一代自研ASIC迭代，集中锁定2026下半年部署窗口。

ASIC产业链景气度持续上修。博通2026财年第一财季AI半导体收入84亿美元、同比增长106%，公司形容AI芯片需求处于"insatiable"状态；Marvell预计2026年AIASIC收入最高达110亿美元。更长维度看，Counterpoint预计2028年全球数据中心AIASIC出货量将突破1500万颗、历史性超越数据中心GPU出货量。

（来源：国金证券20260718《计算机行业研究：海外算力Q3迎来加速期》）